光大期貨：3月11日軟商品日報

：

受北半球產量不佳影響，昨日原糖期價大幅上行，主力合約收於18.84美分/磅。廣西製糖集團報價5990~6120元/噸，少量企業上調10元/噸，雲南製糖集團報價5880~5920元/噸，上調10元/噸。消息方麵，巴西2月出口糖182.51萬噸，同比減少39.44%。巴西2024/25榨季以來（4月-次年3月）截至2025年2月累計出口糖3340.5萬噸，同比增加2.65%。原糖方麵受北半球增產前景不佳提振，期價大幅上行，未來核心在於巴西估產問題。國內現貨報價平穩，部分企業上調10元/噸，對於未來行情市場仍存分歧，進口未到港前集團銷售壓力不大，目前以窄幅整理對待，靜待中期空頭入場機會。關注下周進口數據情況。

：

周一，ICE美棉下跌0.17%，報收65.96美分/磅，CF505上漲0.48%，報收13650元/噸，新疆地區棉花到廠價為14630元/噸，較前一日上漲35元/噸，中國棉花價格指數3128B級為14882元/噸，較前一日上漲47元/噸。國際市場方麵，宏觀層麵影響仍然較大，美股指走弱，美棉價格先漲後跌。據CME FedWstch Tool3月10日數據顯示，預計2025年美聯儲將有3次降息，幅度合計約75BP，美元指數重心回落至104以下，未來應持續關注宏觀層麵擾動及新棉種植意向。國內市場方麵，近期棉紡織企業小幅補充原材料庫存，期價重心小幅上移，但基本麵來看，持續上行驅動不足。當前國內棉花庫存仍相對偏高，抑製棉價上行幅度。且新年度棉花即將種植，目前來看，國內新棉意向種植麵積同比小幅增加，即使單產同比下降，總產量預計降幅有限。整體來看，預計短期鄭棉區間窄幅波動為主，關注下遊補庫及宏觀擾動。

免責聲明

本報告的信息均來源於公開資料，我公司對這些信息的準確性、可靠性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發生任何變更。我們已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，並不構成任何具體產品、業務的推介以及相關品種的操作依據和建議，投資者據此作出的任何投資決策自負盈虧，與本公司和作者無關。